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高层报道

境外上市备忘录

发布时间:2000-12-20      点击次数: 2447



有意赴境外上市的企业,必须做足准备,处理好三个环节的工作:  
一、讲好"故事"
要诀一:讲好故事,投其所爱
    谈起侨兴在美国成功上市的操作技巧,吴瑞林认为,首先要讲好"故事",投其所爱。但是,在纳斯达克,每天都会有来自世界各地的企业讲"故事",股民凭什么相信你的故事就是最好的?一个远在美国的投资者,他凭什么去买中国企业的股票?从一天始,吴瑞林就在思考这些问题。
 许多专业人士都总结说,除商业模式清晰、管理规范、有利润前景外,到境外上市企业,最好有独特的技术和市场前景。针对这一点,吴瑞林在美国推介时,对投资者大谈特谈中国电讯市场的惊人潜力、中国企业经营的市场背景、资源背景以及品牌战略和广告策略等等。同时他又反复强调,电话作为通信终端产品,在中国这个快速发展的市场中,必将成为重要角色。而侨兴,不仅拥有中国最大的电话机销售网,同时,它多年来还在消费者心目中形成了"电话专家"概念。
 吴瑞林说,我所讲的,刚好是侨兴整个"故事"中的最吸引人之处。而美国投资者最看中的,也正是侨兴描绘的这个诱人的前景。于是,吴瑞林在美国的那段时间,简直成了纳斯达克股市上"最有魅力的一个中国"。所到之处,人们常说:"瞧那个魅力十足的中国人又来了!"  
二、  选取好"桥梁"
要诀二:选好中介,精算成本
 自打有了想上市的念头,吴瑞林就聘请全球著名会计事务所----安信达会计师事务所,对侨兴的管理架构和财务架构进行了全面盘点和重新策划。这种更加规范的公司制,对侨兴的内部管理改变很大。他说,当初的想法是,就算上市不成功,起码也可能借机革除积弊,完善管理,锻炼队伍。
 到境外上市,一定要找一家好的投资银行,最好它是专做上市服务。吴瑞林认为,这是企业上市必须通过的"桥梁",也是最关键的一步。找对了投资银行,就等于成功了一大半。另外不容忽视的一点,就是境外上市的成本。以纳斯达克为例,其上市费用主要包括人市费和年费两部分,两者均由基本费和浮动费构成,入市费为5000美元,浮动费则取决于上市公司所募得的资金。此外,其它上市费用,还包括律师费、审计师费、财务顾问费、包销费及印刷、申请、宣传、调查费用等。
 而上市费用的多少,取决于公司规模、集资方法和集资数量。一般来说,上市总费用约为筹集资金的13%--18%。以筹资2000万美元为例,其上市费用大约为320万美元,相当于筹资历额的16%。这当中,预付费用约为50万美元,相当于2.5%。因此,吴瑞林认为,从他的经验看,如果一家公司上市集资的数额越大,则上市费用就相对较低;而如果筹资额低于500万美元,可能就不划算了。  
三、  上市成本  
    上市后,应注意些什么?吴瑞林认为,首先一定要具有公关意识。他感触很深地说,作为新上市公司,起初侨兴对如何在公众面前塑造自我毫无经验,结果,"侨兴环球"的股价由发行价5.5美元很快跌到了3美元左右。
 正好在去年,朱镕基总理访问美国,中国"入世"的话题一下子升温,"中国概念"受到股市追捧。这时,一个美国基金投资人从大洋彼岸打来电话,询问侨兴管理层对中国加入WTO有何看法?这时,敏感的吴瑞林马上意识到时机来了。他迅速找出了自己在"两会"期间写的一篇文章《立马关前,从容不迫》,当即让人译成英文传往美国。
 结果没几天时间,"侨兴环球"的股票就被投资者炒起来了。此后,侨兴在纳斯达克开始逐渐活跃。股价一度持续位居纳斯达克十大涨幅之列,最高升至71美元。而现在,则稳定在每股35美元左右。
那么海外上市筹到资金后,是不是就达到了目的?对一些人的这种想法,吴瑞林颇不以为然。他忠告道,企业上市绝不是最终目的,而只是融资手段。有了钱以后,上市企业一定要用它不断寻求新的创新和发展,为股东创造实实在在的利益,否则只能是搬起石头砸自己的脚。

走近美国股市

    首先就是到NASDAQ去上市,目前NASDAQ市场上市的标准为:净有形资产不少于400万美元,或者市值达到5000万美元,或者净收入达到75万美元;300名以上的股东(每人持股100股以上);公开交易股票数量不低于100万股;公开交易股票市值达到500万美元;买方报价不低于4美元;有三个以上的做市商;通常无经营年限要求。
    如果够不上NASDAQ的上市标准,还可以选择到美国的场外交易市场(OTC)上市,美国的OTC市场包括:"粉表"(PINK  SHEETS),"行情公告榜(BULLETIN  BOARD)"全国市场系统"(NMS)等。对粉表而言,它不需要什么上市要求,只要是某公司有2到3个做市商愿意对公开交易,公司就可以把版"挂"在那个粉红色的小册子上(故称粉表)。能否在公告榜上市也全看做市商和股票经纪人的意愿,只要符合美国证券交易委员会(SEC)的基本要求,就能够在这里挂牌。至于NMS,它对发展型公司的最低要求是:净有形资产达400万美元;净收入为40万美元;税前盈利为75万美元;公开交易的股票不少于50万股;市值不低于500万美元;至少有400名股的做市商。

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